Pujança e miséria do ativo ELP4 ou Eletropaulo

Valia R$ 38,52 em 28/4/2011 

                                                                        AES Eletropaulo, ou ativo ELPL4 Eletropaulo Metropolitana - Eletricidade de São Paulo SA é uma distribuidora de energia no estado de Paulo. A empresa tem cerca de 5,8 milhões de clientes - cerca de 16,3 milhões de pessoas - em uma área de 4526 km ², em 24 municípios da região metropolitana de São Paulo , incluindo a própria cidade. A empresa é maioritariamente detida pela AES Corporation. A empresa se originou da infra-estrutura de energia elétrica em São Paulo desenvolvida na primeira metade do século 20 pela São Paulo Tramway Light, and Power Company, uma empresa financiada com capital estrangeiro e legalmente domiciliados em Toronto, Canadá.





                                                                               1° Trimestre de 2012. O que importa é lucro sólido, ou seja, um lucro que se repitirá e aumentará no futuro. Neste aspecto o ativo teve um lucro 60,9% menor no primeiro trimestre de 2012 comparado com o mesmo período de 2011. O lucro foi só de R$ 110,2 milhões.
...o que é bom dura pouco...
                                                                
                                                                        Revisão tarifária. O que atingiu o ativo no segundo trimestre de 2012 foi a revisão tarifária. Ela foi de 9,33% na data de 2/7/2012 e compensada com o reajuste de 7,07% resultou na diminuição do valor da energia em 2,26% a vigorar a partir de julho de 2010. Com isto a empresa terá que devolver retroativamente a quantia de R$ 880 milhões de reais a partir de Julho de 2013 aos consumidores. O mercado esperava uma redução tarifária menor que 9,33%. A revisão tarifária é de quatro em quatro anos.

                                                                   

                                                                        Dividendos. Uma empresa que pague todo o lucro em dividendos é uma dádiva da bolsa de valores como o Egito é uma dádiva do Rio Nilo. Só que no mundo existe uma regra sólida, o que é bom dura pouco. Até 11 de Agosto de 2011 era esta a política da empresa. A partir desta data divulgou que os dividendos seriam só de 50% dos lucros e a resposta do mercado foi imediata e o ativo fechou nesta data com queda de 5,45% a R$ 29, 61, no dia 12 do mesmo mês caiu outros 5,27% no valor de R$ 28,05. Agora, os especialistas dizem que a empresa pagará no futuro só 25% dos lucros. Para termos uma ideia o ativo valia R$ 38,52 em 28/4/2011. Em 2010 os dividendos foram de 100%, em 2011 de 54%.


                                                                          Fundo BlackRock. Tinha mais de 5% das ações preferenciais e na data de 12 de Julho de 2012 informou que a sua participação estava em 4,91%.


                                                                            Futuro negro nos próximos três anos. Se a empresa teve as suas tarifas reduzidas em 2,8%. Passará por aumentos de despesas e desaparecimento dos lucros no futuro próximo, como prevêem os especialistas, o ativo pode muito bem ir abaixo de R$ 10,00 do que beirar os R$ 40,00. Outra previsão negativa é que a empresa poderá emitir novas ações.

                                                                          Redução de despesas. A empresa fala em reduzir as despesas, só que isto vai ser difícil de maneira que compense as perdas. Veremos, o impórtante é não entrar agora. Parece que muita gente boa ficou presa no ativo com preços altos. Eles podem comprar mais para subir o preço artificialmente, atraindo os...

                                                                             Segundo trimestre de 2012.  O pesadelo do ativo começou mais rápido do que imaginávamos pois o  Ebitda da AES Eletropaulo fechou o trimestre em R$ 243,5 milhões, queda de 53,6% em relação ao segundo trimestre de 2011, o lucro totalizou R$ 56,6 milhões, queda de 77,8% na mesma comparação. O resultado foi divulgado dia 3/8/2012 e com previsão de suspensão de dividendos. Dia 6 de Agosto de 2012 pode haver uma imensa queda, veremos.


                                                                             14/12/2012, um fato relevante que pode causar um rombo de 1,3 bilhão à Eletropaulo. Nesta data foi publicada decisão pela 5ª Vara da Comarca do Rio de Janeiro, no processo nº 0010021-19.1989.8.19.0001, que trata da disputa envolvendo Eletrobrás – Centrais Elétricas Brasileiras S.A., AES Eletropaulo e Companhia de Transmissão de Energia Elétrica Paulista, a respeito da responsabilidade pelo pagamento do saldo do empréstimo contratado entre a Eletrobrás e a Eletropaulo – Eletricidade de São Paulo S.A., à época ainda controlada pelo Estado de São Paulo, em 30 de outubro de 1986. Referida decisão determina que a AES Eletropaulo seria integralmente responsável pelo pagamento à Eletrobrás da diferença de correção de saldo do referido contrato de financiamento. Nessa data, o valor atualizado deste saldo é estimado pela AES Eletropaulo em R$ 1,3 bilhão. Contra essa decisão, a AES Eletropaulo apresentará os recursos cabíveis, com vistas a suspender os seus efeitos e anulá-la. Nossos assessores legais estimam que a Companhia tem boas chances nos recursos que serão interpostos e, com relação ao Processo, a avaliação de perda permanece inalterada, sendo sua classificação mantida como possível, não obstante a decisão mencionada. Vale acrescentar que, nesse momento, tal decisão judicial não produz impacto sobre os resultados da Companhia, sendo certo que quaisquer eventos subsequentes relevantes que impactem os resultados serão comunicados ao mercado. Com certeza a decisão comportará recurso e por enquanto será apenas um ruído que provocará quedas, mas a longo prazo...