Pujança e miséria do ativo DTEX3 ou Duratex

  

Nasceu no ano de 1951 para fabricar
chapas de fibra de madeira, na época
só importadas da Europa.

                                                               A empresa. No ano de 1950 Eudaro Villela e Nivaldo Coimbra de Ulhôa Cintra se uniram para criar uma empresa que produzisse chapas de fibra de madeira, até então importadas da Suécia. Para isto se juntaram a Alfredo Egydio de Souza Aranha e trataram logo de importar maquinários e equipamentos da empresa Defibrator, nascendo, assim a Duratex na data de 31 de Março de 1951. Hoje, a Duratex é controlada pelo grupo Itaúsa ou Investimentos Itaú S.A. com quase 40% e pela Companhia Ligna de Investimentos com 17%. O primeiro é o segundo grupo privado no país e o segundo atua através da Leroy Merlin e Leo Madeira e, ainda através da Espaço Negócios na construçao e locaçao de imóveis.

                                                               Segmento de madeira. A Duratex tem grande atuação no segmento de madeira fabricando painéis de média, alta e super densidade conhecidos como MDF, HDF e SDF. É a maior produtora de painéis no hemisfério sul. Além dos painéis produz revestimentos para pisos e paredes. É uma empresa verticalizada uma vez que produz a madeira de seus painéis e para isso mantém áreas florestais nas cidades de Itapetininga, Botucatu, Lençóis Paulista e Agudos, no Estado de São Paulo e, ainda, em Uberlândia, Minas Gerais. São 14 unidades industriais, em sua maioria no Estado de São Paulo e conta com cerca de 10.000 empregados. Atua na Argentina com a marca Deca Piazza, nos Estados Unidos com a Duratex North America e na Europa com a Duratex Europe. Possui 224 mil hectares de área plantada, mormente de eucaliptos.


                                                               A marca DECA e HYDRA. Neste segmento produz válvulas, louças e metais sanitários.

O ativo fechou em 29/12/11 valendo
R$ 8,92 com queda anual de -38,42%

                        Dívida preocupante. A empresa informa que no final de Junho de 2011 a sua dívida bruta era de R$ 1.929.800.000,00 ou quase dois bilhões. É uma quantia alta, no mínimo a dívida, poderíamos dizer, é preocupante.
                 

       Duratex X Eucatex. São empresas que atuam no mesmo setor, por isso uma comparação é inevitável. Só que a Eucatex é bem menor que a Eucatex e alguns dizem que esta última em razão de ser menor teria maior potencialidade de crescimento. É a aplicação da Teoria do Gigante com Pés de Barro ou quanto maior, maior o tombo, ditado pinçado da sabedoria popular. No entanto, esta teoria nem sempre é verdadeira, a Eucatex  vem de uma Recuperação Judicial, a antiga Concordata do Direito Falimentar Brasileiro  causada pela crise de 2008 e a Duratex conseguiu sobreviver à ela.

                                                         22 de Junho de 2009 é anunciada a união da Duratex com a Satipel. Nesta data foi anunciada a união das duas empresa, ambas fabricantes de painéis, com a informação que a união dava origem à maior indústria de painéis de madeira industrializada do hemisfério sul e oitava maior do mundo e que a nova empresa permaneceria com o nome Duratex e que também teria o posto de segunda maior produtora de louças sanitárias do Brasil, nascendo com uma receita bruta de 3,271 bilhões de reais, números do final de 2008. Informavam os responsáveis das duas empresas que elas eram complementares em razão da Satipel possuir unidades produtivas no Sul do país e em Minas Gerais, enquanto que a Duratex, dona também da marca Deca, tem fábricas concentradas no Estado de São Paulo. Juntas, as empresas teriam entre 35 por cento e 40 por cento do mercado nacional de painéis de madeira. No acordo, os controladores da Duratex teriam 39,6 por cento da companhia combinada e os da Satipel ficariam com 17 por cento. A nova empresa seria listada no Novo Mercado da Bovespa e teria free float acima de 40 por cento do capital. No acordo os minoritários levariam uma percentagem menor de ações que os controladores.


                                            Resumo do ano de 2011, um ano ruim para o acionista de longa data. No último dia de bolsa em 2011, ou seja, na data de 29/12/2011 o ativo fechou valendo a quantia de R$ 8,92, com perda anual de -38,42. lucro líquido recorrente de R$ 79,38 milhões para o quarto trimestre, queda de 33,6% sobre o total obtido no mesmo período do ano anterior. No ano, o ganho recorrente da companhia caiu 20,4% na comparação com 2010, para R$ 349,69 milhões. A margem ebtida passou de 35,4% para 24,5% em 2011. Destarte, o ano de 2011 foi ruim para a empresa e principalmente para o investidor de longo prazo. É uma empresa sensível ao setor de construção civil e se este arrefecer como muitos estão prevendo a situação em números contábeis da empresa pode piorar. Neste final de ano, o P/L ou quantos anos levaríamos para ter o nosso dinheiro de volta em anos anda a mais de 14, se não é ruim, também não é bom uma vez que não se encontra abaixo de 10. O VPA ou Valor Patrimonial da Ação girou entre 6 e 7 reais neste ano de 2011.

...se as dívidas não são necessariamente nocivas, são eventualmente periculosas...

                                                                          23/1/2012. Anúncio de emissão de R$ 99.999 milhões em debêntures conversíveis em ações. O BNDESPAR ou Banco Nacional de Desenvolvimento e Social Participações, vai comprar estas emissões, ou seja, debêntures são títulos de dívidas emitidos por empresas, que podem ser conversíveis em ações, se isto ocorrer o bolo da Duratex ficará menor prejudicando os acionistas, isto é, o capital ficará diluído em cem milhões de reais. Se não bastasse isso, a empresa promete mais emissões, mais dívidas de R$ 178,72 milhões. Muitas vezes as empresas tem de se endividar para crescer mas o melhor seria um crescimento sem fazer dívidas. Agora, imaginem uma empresa que cresce sem dívidas, logicamente o seu ativo ganhou uma fatia maior no bolo da empresa ou patrimônio. Não seja ingênuo, nunca perca de vista às dívidas dos endividados. O certo era a empresa pegar dinheiro com um banco e não com o governo pela via indireta do BNDESPAR, outro fato preocupante em um país de excluídos. Fica a impressão que a empresa se endivida, emite mais ações, ou mais do mesmo para comer o mesmo bolo e assim vai crescendo com dívidas se transforamndo em uma gigante. Se as dívidas não são necessariamente nocivas, são eventualmente periculosas. A empresa afirma ter mais de R$ 700 milhões em disponibilidade, então, qual o motivo de debêntures?                          

                                                
                                                                                                                                      

Ernest Hemingway e O Velho e o Mar

O Velho e o Mar de Ernest
Hemingway, 1899-1961

... a geração perdida...

                                                   Ernest Hemingway. O escritor e jornalista americano Ernest Hemingway nasceu em Oak Park no ano de 1899. Foi correspondente de guerra durante a Guerra Civil Espanhola. Esta experiência rendeu-nos a obra prima Por Quem os Sinos Dobram. Morou em Cuba depois da Segunda Guerra Mundial o que certamente foi fundamental para a obra O Velho e o Mar. Casou-se quatro vezes e pela primeira vez com  Sua paixão pela enfermeira Agnes Von Kurowsky inspirou-o na criação da personagem Catherine Barkley de sua obra Adeus às Armas. A escritora Gertrude Stein, 1874 – 1940, definiu o momento cultural de Hemingway com uma frase famosa até hoje na literatura ou A Geração Perdida, escritores americanos que viviam em Paris, da qual fazem parte ela mesmo, e nada mais nada menos que Ezra Pound, 1885 – 1972, Scott Fitzgerald, 1896 – 1940. Homem fascinado por touradas a ponto de se transformar em um toureiro amador, aliás a relação do nosso escritor com a Espanha foi sempre intensa. Houve como motorista de ambulância na Primeira Guerra Mundial até que foi atingido por uma bomba.


...vitória de Pirro...
                                                    Um Suicídio polêmico. O suicídio do escritor no ano de 1961 quando ele estava muito doente e depressivo, gerou muita polêmica. É interessante destacarmos que o pai de Hemingway suicidara-se em 1929 por problemas de saúde e financeiros. Grace, sua mãe, dona de casa e professora de canto e ópera, sempre o confundiu com a sua personalidade dominadora. Quando seu pai cometeu suicídio ela enviou-lhe pelo correio a pistola com a qual o seu pai havia se matado. O escritor, segundo relatos, ficou encabulado com este gesto tétrico ou afetivo e não sabia se ela queria que ele repetisse o ato do pai ou que guardasse a arma como uma simples lembrança de um ente querido. Estas duvidas permaneceram no escritor até o ano de 1961, quando aos 61 anos, levou a cabo o último ato corajoso e heróico de sua vida com um fuzil de caça, em Ketchum, Idaho.


                                                    O Velho e o Mar. Gostamos muito da obra O Velho e o Mar. Neste livro temos um duelo fantástico entre um velho pescador e um peixe, um espadarte, tendo como palco desta luta de gigantes o mar. É um grande livro em razão de retratar em um ambiente solitário a luta de um pescador para conseguir levar para terra o maior peixe que conseguira em sua vida. Não é uma lutas qualquer, é uma peleja entre dois cavalheiros em que o pescador e o peixe lutam bravamente. No final de tudo uma simples Vitória de Pirro do valetudinário. O livro foi escrito em 1952 e com ele o nosso gênio ganhou o prêmio Pulitzer de 1953.
                                             
                                 
                                                        Da luta entre um homem e um peixe fisgamos estes pequenos trechos:

                                                                    
                                                          "Você está me matando peixe, pensou o velho  pescador. "Mas tem o direito de fazê-lo. Nunca vi nada mais bonito, mais sereno ou mais nobre do que você, meu irmão. Venha daí e mate-me. Para mim tanto faz quem mate quem, por aqui."


                                                              "Mas você não matou o peixe apenas para conservar-se vivo e vender para alimento." pensou ele. Matou-o por orgulho e porque é um pescador. Amava o peixe quando estava vivo. Afinal ainda o ama morto. Se o ama, com certeza que não foi pecado matá-lo. Ou sera ainda pior?"

A cobertura da Guerra Civil
 Espanhola rendeu-nos Por Quem
os Sinos Dobram

 

O Morro dos Ventos Uivantes

Emily Jane Brontë, 1818-1848
Autora do clássico O Morro dos Ventos Uivantes

                 

                                                Wuthering Heights ou O Morro dos Ventos Uivantes é uma grande obra da literatura universal, um verdadeiro clássico. A autora do livro que escrevia sob o pseudônimo de Ellis Bell, a Senhorita Emile Jane Bronte nasceu na Inglaterra no ano de 1818 e morreu em 1848 de tuberculose, filha de Patrick e Maria e esta obra é o seu único romance. Suas irmas Charlotte e Anne Brontë também foram escritoras e seu irmão Branwell Brontë pintor.

Foi traduzido no Brasil por Lúcio Cardoso como o
Vento da Noite. Existem poucos exemplares desta tradução.
 No final o nome O Morro dos Ventos Uivantes prevaleceu.

                                                 Depois do falecimento de sua mãe, a sua tia foi morar com eles, e Emily e suas irmãs foram mandadas para um internato. Naquela época os internatos eram filmes de terror, as crianças sofriam verdadeiras torturas, trabalhavam até 16 horas, não comiam direito, não dormiam como deveriam devido ao frio intenso e falta de lugares adequados, sem falar nos rituais religiosos, verdadeiras torturas que eram despejadas em cima das crianças. Em razão disso duas de suas irmãs faleceram aí ou Mary e Elizabeth Brontë.
                                                  
                                                               Sua irmã Charlotte Bronte é autora de um livro que fez sucesso em sua época ou Jane Eire, escrito antes do Morro dos Ventos Uivantes mas com o tempo esta obra foi superada pelo Morro dos Ventos Uivantes que continua sendo um best seller. Por sinal, este livro trata de uma criança mandada para um orfanato por sua tia, a qual desejava que ela morresse, a criança sobrevive... Além do livro temos o filme feito pela BBC;


                                                                                      O livro não fez nenhum sucesso quando foi publicado em 1847, a escritora que nunca se casou morreu prematuramente e esquecida em 1848. Só depois a sua obra teve reconhecimento da crítica. Hoje é um dos livros mais lidos. Emily publicou também um livro de poesias com as suas irmãs Anne e Charlotte no ano de 1846.
                                                                                  

                                                                                       Heathcliff and Catherine Earnshaw. O Morro dos Ventos Uivantes é a propriedade, o palco onde se desenvolve toda a trama. Heatcliff  é o protagonista principal, um personagem atormentado, vingativo e loucamente apaixonado por Cathy ou Catherine Earnshaw; em razão de sua personalidade forte, genialmente desenvolvida pela autora, é um ícone, um marco, da literatura universal, como Capitu é no Brasil. É o pequeno órfão que é adotado pelo patriarca dos Earnshaw no início da história que depois se apaixona loucamente por Cathy. Após a morte do Sr. Earnshaw, Heatcliff é maltratado, desprezado e humilhado por Hindley Earnshaw, filho do patriarca que o transforma em um simples criado. Ao saber do noivado de sua amada com seu rival Edgar Liton, Heathcliff deixa o Morro dos Ventos Uivantes; volta anos mais tarde, já rico e com muita sede de vingança por ter sido privado de ficar com Catherine. Inicia as suas vinganças casando-se com Isabella Linton, irmã de de Edgar Linton, este já marido de Cathy. Enfim, Heatcliff  é o herói que destrói a si mesmo e os demais. No enredo Cathy é a donzela apaixonada por Heatcliff mas que fica sempre dividida em assumir sua paixão por Heatcliff, seu verdadeiro amor, por ser ele um simples agregado na família, e o seu interesse pelo nobre Edgard Linton.

                                           Nunca se esqueçam. Que o livro tem mais de um narrador e foi escrito por uma mocinha tímida de 18 anos, introvertida, que passou o pouco da vida praticamente reclusa e que ainda teve o braço deformado quando foi atacada por um cão. Tomem tento, no livro a personagem Cathy também é mordida por um cão e Hindley Earnshaw, irmão de Cathy se transforma em um alcoólatra tal qual o irmão de Emily na vida real ou Patrick Branwell Brontë. Que existem duas Cathy...                                                                                                                                                         

                                                    Ellen, a testemunha de todos os acontecimentos, é a narradora principal da obra. Geralmente chamada de “Nelly”, é a criada de Catherine e Hindley. Esta personagem foi inspirada na fidelíssima serviçal de Emily Brontë, Tabhyta.


                                                    Música predileta. Uma das nossas músicas prediletas  é Wuthering Heights cantada e composta por Kate Bush, uma das faixas do álbum The Kick Inside, de 1978. Na internet é fácil ouvir esta música, muitos não se lembram do nome da música mas ao ouvi-la todos nos vamos nos lembrar já que fez muito sucesso no final dos anos 70, do século passado. Na música é belo, arrepiante, Kate Bush dizer como se fosse Cathy já morta chamando Heatcliff para viver com ela na eternidade o amor que não viveram em vida:  Heatcliff...It's me...Cathy. Come Home. I'm so cold ou Heatcliff, sou eu Cathy, venha para casa, estou com frio...

No filme de 1939 temos o impagável
 Laurence Olivier. O filme só retrata a
primeira geração ou a primeira parte
do livro.

Filme de 1939. É o mais famoso filme dentre muitos, vale a pena e é estrelado por Laurence Olivier e Merle Oberon, sob a direção de William Wyler. Essa adaptação elimina a segunda geração da história. Neste ano, ganhou o New York Film Critico Circle Award como melhor filme, e foi indicado ao Oscar de melhor filme. A mais antiga adaptação de Wuthering Heights foi filmada na Inglaterra, em 1920, e dirigida por A. V. Bramble. O filme de 1970, com Timothy Dalton como Heathcliff foi a primeira versão colorida do romance. Em 1978 a BBC lançou uma minissérie, estrelada por Ken Hutchison como Heathcliff e Kay Adshead como Catherine. O filme Wuthering Heights de 1992, estrelando Ralph Fiennes e pela bela Juliette Binoche é interessante por retratar a segunda geração.
                                                  

                                           Trilogia de cair o queixo. Um grande encanto intelectual, que requer disciplina hercúlea e paciência de elefante, é ler o livro, assistir alguns filmes baseados no livro, mormente o de 1939, e ouvir a música de Kate Bush. Aliás, esta música fica ressoando nos nossos cérebros por um bom tempo. Sem dúvida nenhuma, ao trilharmos esta trilogia, os nossos neurônios estarão bem servidos em deleites intelectuais indizíveis nestas trevas de ignorância que rondam a nossa sociedade. É o que recomendamos.

As irmãs Brontë, Anne, Emily e Charlotte
pintadas por seu irmão Patrick Branwell Brontë.
Repare que entre elas há a sombra de seu irmão.
Segundo uma versão Branwell teria passado
aguarrás em sua imagem depois de brigar com o pai.